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十二月份國內焊接鋼管市場(chǎng)將前高后低
發(fā)布人:admin 發(fā)布時(shí)間:2021-12-01 瀏覽次數:4606次

?概述:11月焊鍍管價(jià)格高位大幅下探,低位修復性反彈,鋼管品種間價(jià)差走擴至相對高位;供需面階段快速收縮,心態(tài)過(guò)度悲觀(guān),月底修復性行情有所抬頭,但未到冬儲節點(diǎn),低成本資源充斥,價(jià)格反彈力度較弱。12月期貨基差修復邏輯下,調整空間大于現貨,而現貨基本面由階段供需偏緊向交付冬儲資源轉換。在此背景下,展望12月價(jià)格托底關(guān)鍵在于需求。

一、11月焊管、鍍鋅管價(jià)格跌勢擴大

??11月國內焊管、鍍鋅管價(jià)格跌勢擴大。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至11月30日,全國4寸(3.75)焊管平均價(jià)格5613元,比上月同期下跌578元;全國4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格6685元,比上月同期下跌431元;全國50*50*2.5方管平均價(jià)格5307元,比上月同期下跌528元;全國219*6螺旋管平均價(jià)格5835元,比上月同期下跌540元(見(jiàn)圖1)。月內鍍鋅管與焊管價(jià)差走擴至相對高位。

圖1:國內焊鍍管4寸*3.75mm規格價(jià)格走勢(單位:元/噸)

??焊接鋼管企業(yè)綜合利潤仍然不高。11月結算周期內焊管廠(chǎng)月內平均虧損39元,螺旋管、架子管受季節性影響更甚;鍍鋅管由于天然氣、鋅錠處于價(jià)格相對高位,供應偏緊,焊管鍍鋅費用持續上漲至750-850元,鍍鋅管月內平均虧損50元。

圖2:代表管廠(chǎng)焊管-帶鋼價(jià)差與鍍鋅管-焊管價(jià)差走勢(單位:元/噸)

二、成本端底部支撐面臨考驗

??焦炭八輪提降落地。11月內主要焦化企業(yè)聯(lián)合表態(tài),堅決做到低于成本不生產(chǎn),自發(fā)性減產(chǎn)開(kāi)始增多,但仍出現累庫現象,目前焦炭八輪提降落地已累計下調1600元。但數據統計顯示,11月23日全國電廠(chǎng)存煤已達到1.47億噸,其中國網(wǎng)區域電廠(chǎng)存煤已超過(guò)去年同期水平。因此,市場(chǎng)對后市價(jià)格有繼續下滑的預期。

??現階段我國煤炭在一次能源消費中占比依然高達57%。近日,國家發(fā)展改革委價(jià)格司召開(kāi)重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)企業(yè)座談會(huì ),或將逐步建立對“市場(chǎng)煤”與“計劃電”之間的價(jià)格區間調控的長(cháng)效機制。10月下旬以來(lái),各地尖峰電價(jià)普遍上調20%-25%,天然氣供應短期內恢復乏力,而11月以來(lái)發(fā)改委已對物價(jià)表態(tài)12次。上游及加工生產(chǎn)環(huán)節企業(yè)面臨雙重壓力。

??帶鋼支撐與壓力同在。11月30日,唐山145mm系列帶鋼首唐寶生4680元,比上月同期下調590元,坯-帶差390元,即期利潤游走在虧損邊緣;唐山熱軋帶鋼(2.5*355mm)東海4620元,比上月下調650元,以唐山地區最新平均成本4478元核算即期利潤收窄至151元;唐山赤峰遠聯(lián)610mm系以上帶鋼4630元,唐山瑞豐610mm以上熱卷4670元,月內卷帶價(jià)差持續偏窄。綜合帶鋼品種當前支撐與壓力同在。據蘭格云商平臺監測數據顯示,唐山地區熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)15家,總計29條帶鋼中有12條軋線(xiàn)停產(chǎn)檢修,產(chǎn)能利用率38.86%,較上月同期下降3.06個(gè)百分點(diǎn)。但11月26日唐山市大氣污染防治工作領(lǐng)導小組辦公室印發(fā)文件將瑞豐鋼鐵、東海鋼鐵、經(jīng)安鋼鐵、國義特鋼、天柱鋼鐵等10家鋼鐵企業(yè)績(jì)效級別由 D 級調整為 C 級。短期帶鋼供應面將相對寬松。

??華北帶鋼會(huì )議11月精神:355mm以下執行4920元,356-450mm執行4940元,451mm以上執行4970-4990元;12月指導價(jià)5000元,現金含稅,承兌加70元。

??邯邢帶鋼會(huì )議11月結算價(jià):SPHC4900元,熱卷普碳(1010系列)4920元,中寬帶結算4940元,窄帶結算4920元。

??邯邢帶鋼會(huì )議12月指導價(jià):窄帶5000元,中寬帶5000元,熱卷普碳(1010系列)5000元,SPHC5000元,下月承兌大行90元,小行100元。

三、供應端約束還將持續

??據國家統計局數據,10月,我國焊接鋼管產(chǎn)量494.8萬(wàn)噸,月比下降5.68%,較上年同期下降12.02%,1-10月累計同比增長(cháng)0.44%。

圖3:2019-2021年焊管月度產(chǎn)量走勢

??據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,截至2021年11月26日,全國鋼材社會(huì )庫存946.4萬(wàn)噸,較上月同期減116.4萬(wàn)噸,下降10.95%;月內降速相對均衡,第四周下降3.43%,慢于往年同期水平。

圖4:全國鋼材社會(huì )庫存量走勢

??經(jīng)歷斷崖式跳水,管廠(chǎng)操作以保銷(xiāo)量為主。據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示,11月25日,在統計國內11家焊鍍管主流管廠(chǎng)產(chǎn)能利用率74.2%,月產(chǎn)量124.6萬(wàn)噸,月比變動(dòng)不大。月內津冀主流管廠(chǎng)跌價(jià)行情期間靈活控產(chǎn)30%-50%,同時(shí)焊管企業(yè)綜合利潤難以改善,管廠(chǎng)主動(dòng)維持偏低產(chǎn)能意愿較強,秋冬季限電、限產(chǎn)的實(shí)質(zhì)影響待觀(guān)望。11月25日在統計廠(chǎng)庫71.28萬(wàn)噸,其中原料庫存下降6.15%,成品庫下降8.79%;在統計國內焊鍍管社會(huì )庫存80.77萬(wàn)噸,月環(huán)比下降7.27%。11月末,市場(chǎng)操作情緒相對回暖。

表1:焊管統計產(chǎn)量及庫存供應情況

四、宏觀(guān)政策邊際放松

??財政、信貸政策持續發(fā)力,部分經(jīng)濟指標改善。11月2日國常會(huì )指出,今年新增專(zhuān)項債額度盡量在11月底前發(fā)行完畢。專(zhuān)家預測明年部分專(zhuān)項債額度有望在今年12月份提前下達。1-10月份,全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))445823億元,同比增長(cháng)6.1%,兩年平均增長(cháng)3.8%,與1-9月持平。分領(lǐng)域看,基礎設施投資同比增長(cháng)1.0%,兩年平均增長(cháng)0.3%,較1-9月回落0.1個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)7.2%,兩年平均增長(cháng)6.8%,較1-9月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

??房地產(chǎn)行業(yè)的合理資金需求正得到滿(mǎn)足。11月央行允許銀行對于地產(chǎn)項目提供持續貸款;根據累計數據測算,10月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比下降9.5%,降幅較9月份收窄1.7個(gè)百分點(diǎn),資金到位的下行態(tài)勢有所緩和,但不能表明調控政策的趨勢性反轉。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)新開(kāi)工面積同比持續為負,10月份降幅擴大至33.1%;相關(guān)數據統計,房地產(chǎn)建設用鋼材占整個(gè)建筑用鋼的50%以上,施工規模的收縮,將導致房地產(chǎn)用鋼需求仍將偏弱。

圖5:房地產(chǎn)施工面積增速(累計)

??從焊鍍管品種來(lái)看,截至11月25日,在統計11家管廠(chǎng)日均出貨量2.86萬(wàn)噸,月內總出貨量與上月變動(dòng)不大;在統計國內各區域貿易總出貨量環(huán)比下降1.80%,月內成交量峰值、谷值波動(dòng)相差46.77%。悲觀(guān)預期+工程需求萎縮,11月市場(chǎng)倉儲操作一度停滯;下旬隨行情進(jìn)入磨底階段,工程采購及中間需求有所回升,不過(guò)同時(shí)伴隨追量心態(tài),低價(jià)資源頻出,需求表現不穩。12月用鋼需求預期繼續下滑,“冬儲”計劃需求接棒。

圖6:焊鍍管主導管廠(chǎng)日均成交量走勢

五、10月焊管出口量回升

??據海關(guān)總署統計數據顯示,10月,我國焊管進(jìn)口量降、出口量增,凈出口焊管26.95萬(wàn)噸,環(huán)比增長(cháng)8.22%,比上年同期下降7.55%,比2019年同期增長(cháng)2.01%。從數據來(lái)看,亞洲以外國別出口量增加,非洲、歐洲、大洋洲出口量增長(cháng)30%以上。

??中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì )數據顯示,10月份,鋼鐵業(yè)新出口訂單指數為38.7%,較上月略有回落。不過(guò),我國鋼材出口報價(jià)明顯下調,內外價(jià)差逆轉,出口競爭力再度顯現,近期詢(xún)盤(pán)重現活躍。而美聯(lián)儲開(kāi)啟溫和縮表,其他主要產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量繼續不同幅度增長(cháng),出口量回升幅度預計不會(huì )太大。因此,預計中國產(chǎn)業(yè)鏈出口的韌性,需要關(guān)注美國是否對中國商品加征關(guān)稅有政策上的調整。

六、12月價(jià)格將前高后低

??11月黑色系集體回調,期貨超跌現貨追降,成本端快速塌陷,需求面一度停滯,下旬宏觀(guān)面托底行情修復,鋼價(jià)繼續走低的動(dòng)力減弱。12月期貨市場(chǎng)仍將以修復基差的邏輯為主線(xiàn),結構性貨幣政策工具及地產(chǎn)資金改善發(fā)力;供應端動(dòng)態(tài)利潤大幅提升,但在秋冬季及冬奧雙層管控政策下邊際增量或有限;需求端用鋼需求走弱,沖刺趕工需求托底,“冬儲計劃需求”接棒。因此預計12月供需基本面相對改善,交易熱度優(yōu)于前期。對于焊鍍管品種,預期及現實(shí)持續多空博弈,行情仍易反復,價(jià)格表現前高后低,逐步向冬儲價(jià)格靠攏,波動(dòng)幅度200元左右。

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